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Mari gil fala sobre os canais de coqueiro

Estas conferências de prensa são uma expressão tangível do compromisso do Eurosistema de estar abertas, transparentes e responsáveis na sua conduta da política monetária. Na minha visão, o nosso compromisso à abertura não deve estar na dúvida. Contudo, assegurar que esta abertura traduz para comunicações eficazes continua sendo um desafio. Os jornalistas, os mercados financeiros e o público ainda estão aprendendo a nova estratégia e a língua da política monetária na zona euro.

Neste sentido, o Eurosistema fica em frente de uma tarefa especialmente formidável. Como mencionado antes, a zona euro atualmente compõe-se de onze nações soberanas diferentes, cada um com a sua própria história monetária distinta e herança. Com cada anúncio de política ou Boletim Mensal, o Eurosistema deve comunicar-se assim com o público de onze países diferentes e deve falar nas onze línguas oficiais diferentes da União Europeia. Tal situação é sem precedente. Esta diversidade de língua, história e cultura através da zona euro levanta novos desafios para o ECB.

Durante os anos, cada banco central nacional tinha desenvolvido a sua própria estratégia e, tinha-se ligado a isto, a sua própria "língua de política monetária" para comunicar-se com o público na nação que serviu. Esta língua refletiu as circunstâncias únicas do país em questão. O processo pelo qual o público aprendeu esta língua monetária das afirmações e o comportamento do banco central nacional foi basicamente subconsciente. Dentro de algum tempo, as estratégias e a língua relacionada e as convenções da política monetária vieram para tão entender-se bem que foram a natureza quase segunda. Nestas circunstâncias, o comportamento econômico privado formou-se pelo ambiente de política monetário.

Com a adoção do euro no janeiro passado, o público, os mercados financeiros e os políticos na zona euro tiveram de acostumar-se todos a um novo ambiente de política monetário e tiveram de aprender, assim, uma nova "língua de política monetária". A estratégia de política monetária do Eurosistema projetou-se, em parte, para fazer este processo de aprendizagem o mais franco possível. A continuidade com as estratégias bem sucedidas dos bancos centrais nacionais antes da União monetária foi um dos princípios diretivos que governam a seleção da estratégia de política monetária. No entanto, considerando o ambiente modificado da política monetária, a nova estratégia com um novo vocabulário teve de desenvolver-se, refletindo as circunstâncias únicas e novas que ficam em frente do Eurosistema.

No aumento repentino ao euro esta característica do sistema explorou-se, e algumas dúvidas expressas da sua eficácia. Examinarei esta noite os problemas da supervisão bancária na zona euro. O plano das minhas observações é o seguinte. Reverei primeiro a estrutura institucional existente do controle prudencial de bancos no CASUAR. Então examinarei o cenário provável sobre a indústria bancária europeia nos anos que vem. Neste fundo institucional e contexto de indústria, então discutirei o funcionamento de, e os desafios para, supervisão bancária e serviços bancários centrais na zona euro, tanto em circunstâncias normais como quando uma crise ocorrer.

Alguns comentaristas sugeriram que o Eurosistema simplesmente adote a estratégia usada por outro banco central ou por um banco central nacional no passado. Impressionantemente, tais observadores muitas vezes sugerem a estratégia que sabem melhor: os americanos aconselham usar o Sistema Federal de Reserva como um modelo; bretões, Banco de Inglaterra; alemães, Banco central alemão. Contudo, o Eurosistema simplesmente não pode adotar uma estratégia projetada por outro banco central de uma área de moeda diferente em circunstâncias econômicas diferentes. Uma estratégia que poderia ter sido conveniente em uma situação pode ser bastante imprópria para as circunstâncias únicas e novas que ficam em frente do Eurosistema, considerando a estrutura econômica muito diferente e ambiente que a confronta.

No desenho da estratégia do Eurosistema, Governando o Conselho do ECB reconheceu as novas circunstâncias ficadas em frente pela política monetária na zona euro. Onde houve anteriormente onze economias abertas, geralmente pequenas, há agora uma área de moeda internacional grande, relativamente fechada. Os desafios contidos por esta transformação na paisagem da política monetária são profundos.